SES GLOBAL FDR A - Die Satelliten-Aktien

[K_Konstant]

...hmm Starlink vs SES auf See:

April 10, 2019: Carnival Expands Partnership With SES https://www.satellitetoday.com/mobility/2019/04/10/carnival-…

Feb. 3, 2020: Princess Cruises, a leading brand of the Carnival Corporation & plc, has announced a new dimension in its connectivity partnership with SES (PAR/LuxSE: SESG) and will become the first global cruise ship fleet with early access to SES's ground-breaking O3b mPOWER network augmenting the Princess MedallionClassTM experience as it scales across the fleet. https://www.carnivalcorporation.com/news-releases/news-relea…

January 26, 2023 A month after it reaffirmed its commitment to SES’s O3b mPower medium-Earth-orbit broadband constellation, Carnival Corp. has contracted to deploy SpaceX’s Starlink low-orbit satellite service, starting with the Carnival Cruise One and AIDA Cruises fleets. https://www.spaceintelreport.com/ses-o3b-meo-v-spacex-starli…

May 14, 2024: Carnival Corporation Deploys Starlink Across Entire Cruise Fleet https://www.satellitetoday.com/mobility/2024/05/14/carnival-…

Preise:
Royal Caribbean, for instance, charges about $20 to $24 a day for its VOOM Surf & Stream service, which lets you access messenger services, browse the web, send emails, video chat, live stream, post on social media, and stream videos, movies, music, and TV shows (whether and how that pricing will change with the SpaceX deal is still unclear.) While that may sound pricey, consider that only a decade ago the standard rate for any internet on ships was about 75 cents a minute.
https://www.afar.com/magazine/cruise-ship-wi-fi-how-reliable…


How Fast Is Carnival’s Wi-Fi Service?
For our cruises, we’ve tested the fastest Premium plan of service on Carnival. Speeds will vary, but doing multiple speed tests across cruises, it seems to show speeds between 6-12 Mbps. On this specific test, it returned a ping of 50 ms, a download speed of 19.8 Mbps, and an upload speed of 8.55 Mbps
...
Using the wi-fi for normal browsing or streaming felt plenty fast for us.
...
During one cruise aboard Carnival Vista, for instance, we were able to access and watch YouTube videos. We also streamed Amazon Prime videos multiple times with no issues. The picture was nice, and there was minimal buffering.
https://www.cruzely.com/reviewed-carnival-cruise-wi-fi-servi…

[K_Konstant]

EchoStar mietet wohl doch den ganzen gerade mal 7 Jahre alten sat SES-11, oder (https://space.skyrocket.de/doc_sdat/echostar-105-ses-11.htm) ?

Was wären eigentlich die Auswirkungen (positive wie negative) einer Pleite von EchoStar auf SES?


"Telecommunications analyst Craig Moffett said in a research note on Wednesday that filing for bankruptcy in the next four to six months is now “the most likely outcome” for EchoStar. "

https://www.satellitetoday.com/finance/2024/05/08/echostar-c…

[K_Konstant]

Operators typically insure costly satellites, but the insurance market is reeling from a bad spell of big losses — including a $472 million claim from SES for the first four O3b mPower satellites. What impact will this have?

It lowers the capacity available to insure things, but we haven’t decided to stop procuring or launching satellites. We just have to live with it.

Because the first four O3b mPower satellites have been impaired, we had to take the risk and launched the fifth and sixth satellites without insurance. It’s not something we typically do but we had to do it. Most of our upcoming launch insurance coverages are already negotiated, and we will continue to monitor and optimize our insurance coverage and insurance premium.

So we haven’t seen big constraints yet, but we see it coming.
https://spacenews.com/the-outside-perspective-ses-qa/

[Pfandflaschensammler]

ich schätze mal, die meisten hier an Bord haben zugekauft nach dem ersten Schock und mehr oder weniger ins fallende Messer gegriffen, um den hohen Einstandskurs etwas zu reduzieren, jetzt kann man das ja getrost zugeben. Sollte die Dividende wirklich stabil bleiben, dann ist das natürlich ein Schnapper.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.796.282 von K_Konstant am 16.05.24 12:39:41

Die Kursentwicklung in den letzten Tagen bestätigt Deine insgesamt positivere Sicht der Lage ; u. U. waren 4Euro40 wirklich der Boden nach dem Übernahmeschock !

[K_Konstant]

Leider habe ich aktuell nicht genug Zeit um mich ausfühlich, datenbezogen und mit Zitaten zu äußern. Ich möchte dennoch anmerken, dass meiner Meinung nach die ganze Kritik hier zur Übernahme von Intelsat teilweise sehr übetrieben ist und viele positive Aspekte unterschätzt.

Bei Vergleichen mit anderen Übernahmen sollte berücksichtigt werden, dass hier beide Firmen profitabel sind, Intelsat ist gar bereits seit 2-3 Jahren profitabel und vor allem bei wachsendem Umsatz. Weiterhin wird übersehen, dass im All die Kapazität für Sats begrenzt ist (eigentlich geht es dabei eher um Spektrumsrechte, als um die Anzahl der Sats). Wichtig ist, wer die Rechte hat, die bevölkerungsdichten sowie reichen Teile der Erde zu bedienen. Und die Kombination der zwei Firmen könnte starke Wettbewerbsvorteile bringen. Die Analyse der Übernahme hat letztes Jahr begonnen, alle hatten mehr als genug Zeit um Risiken und Chancen zu verstehen. Der neue CEO hat lediglich am Ende den Prozess nicht gestoppt. Da eine fehlende Gründlichkeit des Unternehmens zu suchen, finde ich nicht richtig.

Zu letzt sollte man auch anmerken, dass SES eine quasi sovereign Firma ist, Intelsat und SES sich um gute Kommunikation zur Übernahme bemühen, und der Staat LU diesen Schritt eindeutig begrüßt hat. SES hat ausdrücklich kommuniziert, dass die Dividende weiterhin bleiben soll und deren Politik bisher war nicht gerade aktionärfeindlich, auch das sollte man anerkennen.

Wer von einer SES Pleite im Jahr 2025 träumt, sollte vielleicht erklären wie das ohne Fälligkeiten (von beiden Unternehmen) und mit profitablem Geschäft dies geschehen soll...!

Wie geschrieben, nicht alles ist super (zu den negativen Aspekten gehört etwas, was hier noch nicht angesprochen wurde, alle aktuell im All befindlichen O3b mpower Sats konnten angeblich nicht versichert werden), aber vieles durchaus positiv. Ich hoffe bald mehr Zeit zu haben, um deutlich detailierter zu äußern.

Ich habe die niedrigen Kursen genutzt, um bei ca 4,40 EUR die ganze Jahresdividende in Aktien zu investieren.

[FoxSr]

@Terker

Vielen Dank für die ausführliche Antworten!
Jede Menge Imponderabilien und die etwas "schnoddrige" Art des neuen CEO könnte ein gefundenes Fressen für die amerikanischen "business men" der Intelsat sein, imo. Terker hat zu Recht auf die Hinweise der ex-IR Managerin hingewiesen.

Durch den Wust der Unterlagen habe ich mich durchgekämpft und so manches erinnert mich an den Merger Eutelsat-One Web, bei dem ich ebenfalls sämtliche conference calls in London vor dem Merger über 3h zugehört habe. Und nach 1 Jahr machte es schwupp, die Eutelsat-Dividende wurde nicht 2 Jahre, sondern 3 Jahre ausgesetzt (Gott sei Dank gelang mir ein exit kurz vor der letzten Dividendenzahlung bei Eutelsat-Kursen von 9,xx Euro...heute 4 Euro). -Derzeit werden sogar die Perlen (Bodenstationen der Eutelsat am Markt angeboten)

In dem F&Q Paper der SES global gibt es diverse Schwachstellen, z.B. die Leasing-Verbindlichkeiten der Intelsat oder Jahre mit gleichzeitig hohen Investitionen.

Mein Fazit: trading mit SES ja, Langfristinvestment nicht mehr....ich glaube nicht, daß der neue CEO für eine intensive Due Diligence bei Intelsat (in den letzten 6 Monaten) gesorgt hat. Irgendwann wird es bei der SES-Dividende batsch machen (Ende 2025 ?). Nach der Vergütung für das Räumen des US-Bands war es für den Staat Luxemburg sehr verlockend, einen Befreiuungsschlag für die SES-Zukunft umzusetzen. Sie gingen all-in....
bei so was füllen sich ganze Bücher mit gescheiterten Übernahmen (Mercedes-Chrysler/Benko-Chrysler Building New York/ Wienerwald -.../Kirch-Gruppe vs. US-Filmpakete/...). Sehr spannend.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.782.863 von FoxSr am 14.05.24 17:02:42

@FoxSr

Bei größeren Satelliten (v.a. GEO) kann man prinzipiell davon ausgehen, dass Konzepte (Abschirmung, Backups, Redundanzen,...) integriert wurden, die allfällig schädliche Faktoren (Strahlung, Magnetfeldveränderungen, geladene Teilchen,..) des Weltraumwetters minimieren sollten. Der Schutz des Satelliten ist aber nicht gleichzusetzen mit der Aufrechterhaltung einer dauerhaft ungestörten Kommunikation. Schwankungsbedingt könnten die kommenden Jahre anspruchsvoller werden. Intelsat hat laut CTO Fromont im Orbit erfolgreich Satelliten im Betrieb aufgetankt und ist um Nachhaltigkeit bemüht, aber einen effektiven Robotorarm für Reparatur oder Upgrade im Orbit haben sie noch nicht. Solches Wissen könnte man aber zukünftig integrieren.

Die behördliche Prüfphase des Zusammengehens hat aber auch bei anderen Firmen in dieser Branche gedauert. Auflagen (z.B. Verkauf, Teilverkauf einzelner Satelliten) sind vorstellbar. Das hat es in der Vergangenheit auch schon gegeben. Kritisch könnte aber auch die Zeit danach werden. Hat etwa Intelsat, wofür ein ordentlicher Preis bezahlt wird, die bisher reduzierten Spektrumsrechte durch das teilweise Phase II C-Band-Clearing (42.5% für aktuelle Intelsat-Eigentümer bei einer allfälligen weiteren Clearing-Phase für 100 MHz?) abgeschrieben wie SES, oder ist in der konsolidierten Bilanz dann mit signifikanten Impairments durch die Geschäftszusammenlegung zu rechnen? SES hat Intelsats Backlog auf ca. 4 Mrd. USD beziffert. Ende 2023 lag er im Geschäftsbericht (ca. 90 Seiten, voll mit Notes, Q1 liegt nicht vor) von Intelsat noch bei 4,4 Mrd. USD, Gewichtung liegt stark auf 24/25. Gibt es Nachwehen von Chapter 11 (im Falle des 50/50 CBA Deals hat es ja eine erfolgreiche Berufung gegeben), die Restrukturierung hat ja aber auch ehemalige Gläubiger zu neuen Aktionären gemacht, dafür haben alte, "enteignete" Aktionäre schon das Intelsat Management belangt, wo es ja Fälle von informierten Veräußerungen im Vorfeld gegeben haben könnte. Intelsat war ja nicht nur gegenüber SES nicht allzu auskunftsfreudig, eine lobenswerte Ausnahme war die ehemalige Intelsat IR Chefin DVB, die ja auch eine gerichtliche Aussage im CBA Verfahren gemacht hat. Vor dem Hintergrund, dass der aktuelle SES CEO möglicherweise ein Gründlichkeitsskeptiker ist (“I spent six years in Germany, and I learned very quickly that the German engineering culture of getting 100 percent right the first time was very critical. It was engrained in peoples’ thinking. To me, that was difficult as you have got to get to ‘good enough’ to try and start doing things, and then not be afraid to adjust.”), eine Vision hinsichtlich Verwendung der Clearing Anreizzahlungen nie kommuniziert wurde, und dem Umstand, dass man bei anderen Titeln einen abrupten Wechsel in der Dividendenpolitik gesehen hat, ist es nicht verwunderlich, dass SES zuletzt so billig zu haben war wie noch nie. Allerdings wurden wichtige Synergien , wie z.B. bei der Anschaffung neuer Satelliten oder Multi-Orbit-Kooperation, aufgezeigt. Wie schnell lässt sich das Geplante effektiv umsetzen, sind die FAQ-Antworten realistisch? Es übersteigt meine Fähigkeiten, solche Aspekte einzuschätzen.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.724.092 von Terker am 03.05.24 10:24:11

Ein Leckerbissen für Zahlen-Analytiker ist des SES-Stellungnahme zu FAQ im Zshang mit der Intelsat-Übernahme

Hallo Terker,

die Solarstürme haben letztes Wochenende anscheinend keine Schäden an den Intelsat-Satelliten verursacht und am 6.5.2024 hat SES global konkrete Antworten zu der Finanzplanung nach dem Merger bis 2030 gegeben. Interessant dürfte es bis zum closing in der 2. Jahreshälfte 2025 werden....

Heute kommt etwas Schwung in die Kurse (Eutelsat hatte kürzlich hingewiesen, daß sie in Verkaufsverhandlungen hinsichtlich der Bodenstationen sind....vielleicht ist SES/Intelsat interessiert an diesem Tafelsilber?).

Während des dramatischen sell-offs habe ich in SES re-investiert. Durch die Dividende von 0,50 Euro (halbjährlich zahlbar) könnte ich mir bald wieder Kurse über 5 Euro vorstellen.

https://www.ses.com/press-release/ses-acquire-intelsat-inves…

Zitat von Terker: Risiken gibt es immer, kein Satellit wird im Orbit jünger. Intelsat hatte in der Vergangenheit Ausfälle zu verzeichnen (z.B. Intelsat Galaxy 15 vermutlich aufgrund eines geomagnetischen Sturms). Aber es gibt ja auch Versicherungen im Betrieb (für SES wäre es interessant, falls die ersten 6 mPower Satelliten in diese Kategorie fallen).



Vgl. Fitch Link ganz unten

We believe risks in relation to satellite failure or destruction in orbit is remote. Furthermore, satellite launch failures tend to be largely covered by insurance.

Einschätzung Rating Agenturen

Moody's Ratings

(1) https://ratings.moodys.com/ratings-news/420037

Milan, May 01, 2024 -- Moody's Ratings (Moody's) said that the proposed acquisition of Intelsat Holdings S.a.r.l. ("Intelsat", B2 positive), one of the leading fixed satellite services operators globally, has no immediate impact on the ratings of SES S.A. ("SES" Baa3 stable), pending further details on the financing structure.

Fitch Ratings

(2) https://www.fitchratings.com/entity/ses-sa-85855473

BBB
Affirmed
01-May-2024
Long Term Issuer Default Rating

(3) https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitc…

Strong Industrial Logic

Executable Synergies
(Fitch's base case assumes more conservative assumptions to the delivery of the bulk of the synergies over a contemplated time horizon of three to four years even though we assume that most cost savings are achievable.)

Better Placed to Meet Competitive Threat
(base- case projections assume that growth in fixed data, mobility and emerging markets will gradually offset declines in video revenues and pressure from LEO operators. It also recognises that LEO and mid-earth orbit (MEO) constellations may also contribute towards growing the overall market size in the medium-to-long term. The combination of SES and Intelsat will result in greater scale and reduced operating costs that will better enable the combined entity to meet competitive threats.)

[foret]

Eutelsat , SES und andere SATaktien steigen über 5% , gibt es relevante Neuigkeiten ?