Blackstone: Weltgrößter Alternativer Asset Manager nach S&P-Aufnahme mit noch mehr Potenzial

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Blackstone's big gamble

Has the world's largest private-equity firm built a $114 billion house of cards?
https://www.businessinsider.com/blackstone-breit-commercial-…

Lesenswerter kritischer Artikel im Business Insider. Da werden viele Risiken für BREIT und Blackstone gut beleuchtet, allerdings lässt sich die Autorin zu Schwarzmalerei verleiten und mal da teilweise sehr blutrote Bilder an die Wand.

- Wenn BREIT seine Immobilienwerte um 50 % abwerten muss, dann gehen Blackstone erhebliche Einnahmen (Provisionen) verloren. Klar, wenn VW seine Produktionsstätten um 50% abwerten muss, ist das Unternehmen (beinahe?) Pleite. Oder wenn Apple 50 % weniger Iphones verkauft, dann implodieren dort Umsatz und Gewinn. Die Frage ist doch, wie wahrscheinlich das ist. Und hier stellt der Artikel voll auf den Preis/Kurs von REITs ab, nicht auf den Wert. Die Wertansätze seien überhöht, weil die Preise/Kurse viel stärker gefallen sind. Ja, aber die Kurse werden vor allem durch Emotionen, durch Angst und Gier bestimmt. Als alleiniger Maßstab ist das zu dürftig.

- Der BREIT ist sehr günstig kreditfinanziert, aber er muss innerhalb der nächsten vier Jahren zweistellige Milliardenkredite refinanzieren. Die Aussage, dass dies zu einer deutlichen Zunahme der Zinsbelastung führen würde, wenn das Zinsniveau so hoch bleiben würde wie jetzt, ist ja eine Binsenweisheit. Das trifft alles und jeden. Jeder private Immobilienkäufer, dessen Kreditfestschreibung aus läuft und der dann 4 % mehr an Zinsen zahlen muss, bekommt ein Problem. Jedes Unternehmen, jeder Staatshaushalt, jeder! Dabei wird hier so getan, als stände es fest, dass das Zinsniveau sich die nächsten vier Jahre nicht reduziert. Wie valide diese "Prognose" ist, kann sich jeder selbst zusammenreimen.

- Wenn BREIT-Investoren massenhaft Gelder abziehen, gerät der BREIT in Schieflage, weil seine Assets in Immobilien (und damit fest) investiert sind und nicht schnell (genug) in Cash verwandelt werden können. Klar, trifft jeden REIT. Die Ziehung von Parallelen zur Globalen Finanzkrise 2008/09 ist aber Überdramatisierung, ein billiger Showeffekt. Denn damals hatten geschlossene Immobilienfonds das Problem, dass ihre Anleger unbegrenzt Geld abziehen konnten - in der Theorie, denn das Cash war schnell am Ende und die Fonds musste geschlossen werden, weil sie ihre Immobilien nicht alle gleichzeitig und zu Niedrigstpreisen verkaufen konnten. Heute haben alle geschlossenen Fonds maximale Rücknahmegrenzen. Beim BREIT sind das 2,0 % der Vermögenswerte pro Monat. Damit stellt man sicher, dass man ggf. Immobilien ohne allzu großen Druck veräußern kann, um Rückforderungen befriedigen zu können. BREIT hat zB in Las Vegas ein Hotel- und Casinoprojekt verkauft und dabei einen ordentlichen preis erzielt und guten Schnitt gemacht. Casinos sind weiterhin gefragt, also gab es keinen Notverkauf.

Richtig ist, dass der gewerbliche Immobilienbereich aktuell stark unter Druck ist und dass auch Blackstone mit dem BREIT (und dem BXMT) hier Probleme hat. Wäre ja auch merkwürdig, wenn nicht. Der Artikel ist allerdings so geschrieben, als würde es zwangsläufig und unabwendbar auf eine Katastrophe zulaufen. Und das ist meines Erachtens eben nicht der Fall. Es ist ein mögliches Szenario, aber eben auch kein sehr wahrscheinliches. Beides gehört untrennbar zusammen: Risiko und Eintrittswahrscheinlichkeit, die gesamte Versicherungsbranche basiert hierauf.

Wie gesagt, der Artikel beleuchtet einige Problemzonen und die sehen auch bei Topmodels in der Nahaufnahme und ungeschminkt nicht so toll aus wie retuschiert auf dem Cover. Ob man deshalb die attraktiven Seiten ausblenden und sich gleich entsetzt abwenden muss, muss jeder für sich entscheiden.

[AkibaBC]

https://aktien-mag.de/blog/portfoliocheck/portfoliocheck-ste…

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Antwort auf Beitrag Nr.: 75.649.718 von AkibaBC am 19.04.24 15:53:51

Zitat von AkibaBC: https://seekingalpha.com/news/4090852-blackstone-declares-08…

"Blackstone ( NYSE: BX ) beschließt eine variable vierteljährliche Dividende von 0,83 US-Dollar pro Aktie , ein Rückgang gegenüber der vorherigen Dividende von 0,94 US-Dollar.
Terminrendite 2,7 %
Zahlbar am 6. Mai; für eingetragene Aktionäre am 29. April; Ex-Div 26. April."

Typisch, dass die einmalig hohe Dividende aus dem Q4/23 zum Vergleich herangezogen wird und nicht der Vorjahreswert aus Q1/23 von 0,82 USD.

Blackstone hat im Jahresvergleich die AuM gesteigert, die ausschüttungsfähigen Gewinne und die Dividende. Und das alles, während man das Hauptstandbein im kriselnden Immobilienbereich hat. Das ist schon eine starke Leistung und zeigt andeutungsweise das enorme Potenzial, das sich hier für die zeit eines "normalisierten Immobilienmarktes" auftut.

Bin long Blackstone; ist mit 18,75 % Gewichtung meine größte Depotposition vor KKR (18,5 %).

[AkibaBC]

https://seekingalpha.com/news/4090852-blackstone-declares-08…

"Blackstone ( NYSE: BX ) beschließt eine variable vierteljährliche Dividende von 0,83 US-Dollar pro Aktie , ein Rückgang gegenüber der vorherigen Dividende von 0,94 US-Dollar.
Terminrendite 2,7 %
Zahlbar am 6. Mai; für eingetragene Aktionäre am 29. April; Ex-Div 26. April."

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Blackstone goes REIT

Blackstone ist der größte Landlord der Welt und nutzt die Immobilienkrise, um sich noch mehr Immobilien zu schnappen. Man setzt dabei auf ganze REITs, die teilweise ziemlich ausgebombte Kurse aufweisen.

Tricon Residental: Ende März haben 993, % der Aktionäre der kanadischen Tricon dem Verkauf ihres REITs an Blackstone zu zugestimmt. BX lässt sich das 'Going Private' 3,5 Mrd. USD kosten.
https://seekingalpha.com/news/4085231-tricon-residential-sha…

Apartment Income REIT: Heute greift Blackstone nach AIR und will den REIT für 10 Mrd. USD übernehmen; das Board unterstützt die Offerte.
https://seekingalpha.com/news/4087863-apartment-income-reit-…

Mir gefällt die opportunistische Strategie von Blackstone, denn hier legt man die Basis für die hohen Gewinne (und Dividendenausschüttungen) der kommenden Jahre. Auch deshalb ist Blackstone meine zweitgrößte Depotposition mit einer Gewichtung von mehr als 14 %.

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Antwort auf Beitrag Nr.: 75.163.129 von sirmike am 25.01.24 13:19:45

Zitat von sirmike: Blackstone-Earnings: Q4 Non-GAAP EPS of $1.11 beats by $0.16. Total Assets Under Management of $1,040.2 billion. Fee-Earning AUM of $762.6 billion. Perpetual Capital AUM of $396.3 billion.

Quarterly dividend: $0.94 per share ($0.80 in Q3/23 and $0.91 in Q4/22).

Auf den ersten Blick überzeugend. Mein Plan, meinen Aktienbestand bei einem möglichen Rücksetzer auf 100 Euro etwas aufzustocken, geht bisher nicht auf. Aber auch so geht es gut für mich aus - als Blackstone-Großaktionär.

Meine ausführlichere Einschätzung zu den Quartalszahlen kann man hier nachlesen:

Earnings Quickcheck Q4/2023: Blackstone kann wieder überzeugen
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/17733874-earnings…

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Quartalszahlen

Blackstone-Earnings: Q4 Non-GAAP EPS of $1.11 beats by $0.16. Total Assets Under Management of $1,040.2 billion. Fee-Earning AUM of $762.6 billion. Perpetual Capital AUM of $396.3 billion.

Quarterly dividend: $0.94 per share ($0.80 in Q3/23 and $0.91 in Q4/22).

Auf den ersten Blick überzeugend. Mein Plan, meinen Aktienbestand bei einem möglichen Rücksetzer auf 100 Euro etwas aufzustocken, geht bisher nicht auf. Aber auch so geht es gut für mich aus - als Blackstone-Großaktionär.

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REIT-Zukauf in Kanada

Der Blackstone-Kurs leidet, weil Blackstone als weltgrößter Immobilienbesitzer leidet - unter sinkenden Bewertungen und Provisionen aus seinen Immobilienbeteiligungen. Gründer und CEO Stephan A. Schwarzman betont immer wieder, dass Blackstone die sich bietenden Chancen am Markt nutzt, zuletzt wieder auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos. Und...

Blackstone agrees $3.5bn Tricon take-private deal
Private equity giant Blackstone is returning to the North American rental housing market, having agreed to acquire Canadian real estate firm Tricon Residential in a take-private deal with a $3.5bn price tag. Blackstone, via Blackstone Real Estate Partners X and Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT), is to pay $11.25 per share to acquire all outstanding common shares of Tricon.

The purchase price represents a premium of 30% to Tricon’s closing share price on the NYSE on 18 January 2024, the last trading day prior to the announcement of the transaction, and a 42% premium to the volume weighted average share price on the NYSE over the previous 90 days. Post-closing, BREIT will maintain its approximately 11% ownership stake in the business.

Tricon provides rental homes and apartments in high-growth markets throughout the US such as Atlanta, Charlotte, Dallas, Tampa and Phoenix as well as in Toronto, Canada.

Under Blackstone’s ownership, the company plans to complete its $1bn development pipeline of new single-family rental homes in the US and $2.5bn of new apartments in Canada (together with its existing joint venture partners). The company also intends to enhance the quality of existing single-family homes in the US through an additional $1bn of planned capital projects over the next several years.
https://www.privateequitywire.co.uk/blackstone-agrees-3-5bn-…

Man kauft lieber strauchelnde REITs, weil man hier die Werte mit Abschlag bekommt. Selbst wenn man auf die eingestürzten Kurse einen Aufschlag von 30 % berappt. Diese BREIT-Deals sind attraktiver als Immobilien direkt zu erwerben. Und es ist nicht der erste dieser REIT-Übernahmen von Blackstone in den letzten Monaten..

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Wie hoch ist das Risiko für Blackstone, wenn der Gewerbeimmobilienmarkt in den USA noch stärker abwertet?
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/17578965-leserfra…

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Antwort auf Beitrag Nr.: 74.659.241 von knigge-beatnik am 19.10.23 15:15:35

Starke Quartalszahlen von Blackstone...

... auch wenn der Markt das (noch) nicht so versteht. Hab auch noch mal meine Position etwa aufgestockt, ist nun wieder die größte in meinem Depot.

Blackstone segelt relativ unbeeindruckt durch das 3. Quartal
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/17449415-blacksto…