Wüstenrot & Württembergische AG (805100) (Seite 18)

[einverstanden]

08.02.2024
Hamburger Investorentage

[UlrichDerKleine]

Generell gibt es an der Börse bei Unternehmen auch immer wieder kursmäßige Durststrecken. Das hatten wir bei Microsoft auch schon oder auch bei Standardwerten wie der schweizer Roche (da tut sich auch seit Jahren nichts mehr).

Kapitalallokation sollte man aber nicht unterschätzen und da tut sich eben bei Wüstenrot nichts.
Mein Lieblingsbeispiel ist hier die Altria aus den USA. Die Firma produziert die berühmte Marlboro Zigarette in den USA (neben anderen Tabakwaren). Dies ist seit Jahrzehnten keine große Wachstumsbranche mehr (Gesundheitsbewusstsein, Rauchverbot an öffentlichen Plätzen)... Dennoch schafft es die Altria durch Aktienrrückkäufe zu niedrigen Bewertungen, Verbesserungen der Kostenstruktur usw. jedes Jahr den Gewinn pro Aktie und die Dividende zu steigern.

Nehmen wir an W&W kann langfristig 250 Mio Netto im Jahr verdienen. Würde man jetzt mal Aktien zurückkaufen, dann hätte man auf dieses für den Rückkauf eingesetzte Kapital ja eine Verzinsung von 20 % (da die Aktien ja dann zu circa KGV 5 gekauft werden).

Ein mögliches Modell wäre das skandinavische Modell. Wenn dort Stiftungen große Aktienpakete halten, dann kauft das Unternehmen proportional aus dem Free Float und direkt von den Stiftungen. Dadurch bleiben die Besitzverhältnisse erhalten.

Das Problem bei der W&W sehe ich eben darin, dass es hier trotz des extrem niedrigen Kurs Buchwertverhältnis keine Aussicht auf eine andere Allokation gibt. Weder wird hier eine Schwelle genannt- ab der es höhere Ausschüttungen gibt- noch gibt es hier eine Rückkauffantasie etc.

[rs_trade]

Dieser Sicherheitsfaktor hat mich dazu bewegt dabei zu sein. W&W ist ein Fels in meinem Depot.

[UlrichDerKleine]

Die W&W ist der ewige Schnapper. Wer mal im Forum zurückliest, der sieht, dass bereits in den 2000er Jahren die Aktie als Value-Schnäppchen galt.
Dies ist bei solchen Werten das Risiko, dass man eben mit dem Depot in solchen Ladenhüttern investiert ist während andere Werte sich im gleichen Zeitraum vervielfacht haben.

Meine Prognose ist, dass wenn wir es nicht mit einer Finanzkrise oder neuen Inflationswelle zu tun bekommen, dass die Aktie irgendwann wieder bei 20 Euro handelt.

Zu aktuellen Kursen kann man einsammeln, wie weit es noch runter geht weiss ich nicht.

Reich wird man aber mit der W&W nicht. Dafür müsste sich wohl einiges ändern wie die letzten 20 Jahre bewiesen haben.
Die AKtie hat aber sicher eine gewisse Margin of Safety. Niedriger Buchwert, niedriges KGV (wenn die Schadenversicherung wieder läuft).

[einverstanden]

zum Vermögensaufbau ungeeignet
Wachstum findet offenbar nicht statt.

zum Vermögenserhalt für gewisse Zeit im Bärmarkt akzeptabel (Wer weiß, was uns noch bevorsteht.)

So einfach ist meine Sichtweise

[rs_trade]

Keiner wird hier zum investieren gezwungen.

[einverstanden]

Wüstenrot & Württembergische / Vergleich



performt das Wüstenrot & Württembergische-Papier massiv schwächer und das bei erhöhtem Anlage-Risiko ???

Dividende hin oder her, das reißt es nicht raus

Auweia!
danach eigentlich praktisch uninvestierbar,unkäuflich

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.199.715 von cure am 01.02.24 10:30:37

Echte Aktienrückkäufe! Warum nicht auf dem Niveau?

Wäre ja mal eine Frage für die HV wie vieles hier und anschließend zu berichten.

[UlrichDerKleine]

Sagen wir es so,wenn die Zinsen wieder gegen 0 Fallen würden (never say never) und die die Ausschüttungen mal auf 50 Prozent erhöhen würden in normalen Jahren,dann...Dieses Jahr war wohl durch die Inflation nix,dann könnte die Aktie sich von hier verdoppeln. Wäre dann so ein Sparbuchersatz für den konservativen deutschen Anleger.

Daher wäre es interessant welches Eigenkapital mit Quoten hier überhaupt von Management angestrebt wird.

[cure]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.195.425 von Der_Analyst am 31.01.24 17:15:37

Zitat von Der_Analyst: Die Bewertung ist in der Tat sehr niedrig (wie schon die letzten 20 Jahre). Die Dividendenrendite ist mittlerweile auch ansehnlich. Jedoch fehlt es an einem Katalysator, der die Unterbewertung auflöst. Diesen gab es - dank Stiftung - die letzten 20 Jahre nicht und ich sehe leider auch zukünftig keinen Grund für eine Neubewertung.

Zudem finde ich es sehr schade, dass man auch dieses Jahr, sowohl die W&W als auch die Württ. Leben HV wieder virtuell abhalten will. Im Sinne eines Dialoges auf Augenhöhe, hätte man die Aktionäre auch mal auf den neuen W&W-Campus einladen können ...


Der_Analyst

genau ...wir brauchen einen Kurstrigger .... noch besser einen Gamechanger !!!
Vorschläge ??!!